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【永利集团】基础化工行业周报:有机硅、纯碱景气上行,双氧水、环氧丙烷出现反弹

4月4日国务院关税税则委员会决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税,其中化学品44种,包括液化丙烷、部分乙烯聚合物、丙烯酸聚合物、丙烯晴、纯聚氯乙烯、聚碳酸酯、甲基膦酸酯、环氧树脂等。对出口我国的部分化工品增加关税将间接提高国内生产该类化工品企业的销售价格,但增加进口该类化工品企业的成本。

周期品:把握行业龙头和扩产放量逻辑:环保、长江沿线化工行业整顿、退城进园、各地严格控制化工项目,2013-2017
年逆周期产能扩张的企业,2018 年将迎来量升带来的投资机会。因此18
年的逻辑上,我们认为扩产将是一个企业的核心竞争力,要寻找具备扩产能力的优质公司。近期原油价格高位震荡、环保税开征,成本面具备支撑。供应端压制与反弹模式制衡,在内需的系统性调整预期下,供需格局良好的化工品价格有望迎来新一轮上涨。我们持续重点关注具备扩产能力的园区化企业(鲁西化工、华鲁恒升、万华化学)、有机硅DMC(新安股份)、烧碱和PO(滨化股份)、涤纶长丝(桐昆股份)、农药(扬农化工、辉丰股份、长青股份、利尔化学)、煤化工(中国心连心、阳煤化工)、橡胶助剂(阳谷华泰)、维生素(新和成、冠福股份)等。

   
1、中国宣布对美国106项商品加征关税,其中化学品包括液化丙烷、部分乙烯聚合物、丙烯酸聚合物、丙烯晴、纯聚氯乙烯、聚碳酸酯、甲基膦酸酯、环氧树脂等(WIND资讯);

   
中美贸易战清单公布,有望利好相关化工品与国内生产企业:根据最新产品清单,我们整理出贸易战化工名单:液化丙烷、聚碳酸酯、丙烯腈、环氧树脂、PA66
切片、聚酰胺、聚醚、其他塑料、PE、其他聚酯、其他丙烯酸聚合物、其他PVC、聚硅氧烷。建议关注较相关的公司:神马的pa66,宏昌电子的环氧树脂,新安的聚硅氧烷,鲁西的聚碳酸酯和聚酰胺。

   
2、2018年中国的LNG消费量将达到4400万吨,是美国LNG出口2200万吨的2倍。如果美国LNG全部出口到中国,将带来67亿美元的收入,但这只能使得美中贸易逆差减少不到2%(中石油新闻中心);

   
新材料:看好国产化率有提升空间的进口替代品,长期关注电子化学品(半导体用、平板显示用)为首的重点新材料:中美贸易形势对我国高新技术制造业的进步提出更高的需求,增值税改革将制造业税率由17%降至16%,切实扶持相关企业发展。对于化工领域,具备自主研发实力、符合产业发展趋势的新材料企业是值得重点投资的对象,选股思路为优先选择已显现出业绩盈利、估值较低、且具备中长期成长性的优质新材料企业。

   
3、上周API原油库存下降328万桶,汽油库存增加112万桶,精炼油库存增加220万桶,库欣地区原油库存增加406万桶。(WIND资讯)

   
电子化学品是化工新材料领域的明星方向,建议重点关注(鼎龙股份、万润股份、国瓷材料、飞凯材料、江丰电子、江化微)等。国恩股份
在塑胶跑道和人造草坪项目上取得1.7 亿大单突破,12
部委发布百万公里健身步道工程实施方案,将带动塑胶跑道和配套草坪的材料需求,公司直接受益,推荐。同时还建议长期关注锂电材料(铝塑膜新纶科技)、碳纤维(光威复材)等。

    公司要闻

    炼化板块价值再发现:我们认为供应、政治、美元等因素对18
年油价影响是阶段性的,维持18 年油价较17 年稳中有升的格局判断,合理区间WTI
55-70,Brent 60-75。在此油价区间,炼化板块受益明显,18
年国内炼化实际增长产能非常有限,炼化高景气状态可持续。首选龙头量增逻辑,重点关注聚酯龙头(桐昆股份)、炼化(荣盛石化、恒逸石化、恒力股份、中国石化)、C3C2
产业链(卫星石化)。

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